“泡沫是由投机和贪婪驱动的市场非理性预期造成的，”业内资深人士奥利维耶穆勒(Olivier  Mller)表示。反正这是个敏感话题。每当我们谈论价值的兴衰时，我们最终都会处理一些能产生强烈感情的事情，因为价值往往是主观的。那些投资于市场某些角落的人，无论是出于激情、利润还是两者兼而有之，在谈论神秘泡沫的形成以及泡沫是否或何时可能破裂时，总是有话要说。

 

　　然而，对这些问题采取务实的观点可能特别有用。研究收藏家将某些波动标记为泡沫的不同时间，将有助于我们知道它们何时是正确的，或者它们何时可能在世界末日的召唤中有点匆忙。我们会发现，几乎不可能每次都能正确发现泡沫，尽管有一些迹象需要警惕。

 

　　在打破泡沫的真正含义后，我们将更仔细地研究一些有助于我们理解手表市场的例子。具体来说，我们将研究围绕旧豪雅、沛纳海和劳力士泡泡糖手表的趋势，看看有什么相似之处，并获得洞察力。我们绝不暗示这三者都是泡沫，但我们打算更好地理解它们是如何进化的，以及是什么导致它们以这种方式表现的。

 

　　根据任何金融定义，在金融泡沫破裂之前，几乎不可能正确识别和标记金融泡沫。我们就这个问题与收藏家和风险投资家@ NYCWatchGuy进行了交谈，他直言不讳地说，“任何说自己能找到泡沫的人，要么是诺查丹玛斯，要么是投机者。只有当泡沫破裂时，你才知道某样东西是泡沫，事后来看，一切都是20-20。”

 

　　为了对什么是泡沫有更清晰的认识，他还给出了一个可行的定义。“简单来说，金融泡沫意味着，当任何资产的价格超过任何理性或基本价值时，即使放眼未来，也很难相信该资产真的能赶上当前的价格。”LuxeConsult创始人Oliver  Mller对此表示赞同，指出“市场泡沫是由投机引起的，人们期望价格永远上涨，从而促成了这一点。”

 

　　随着时间的推移，这通常会通过一个渐进的过程发生。“很多时候，你有一个——的理性因子。在我们的例子中，假设特定劳力士手表——的稀缺首先推高了该参考的价格，”穆勒指出。“当人们投机并期望投资回报的增长超过合理的增长率时，泡沫就开始了。这是一个非理性的时刻，即使二级市场的价格是正常零售价格的两倍或三倍，人们也会开始购买。”除了个人炒作，还有其他力量可以人为推动市场。尽管没有品牌会公开承认这一点，但穆勒热衷于指出拍卖营销发挥着重要作用。“任何品牌想要提升自己的形象和吸引力，都会利用围绕拍卖的炒作，直接或间接操纵二级市场。第一个以聪明的方式做到这一点的是百达翡丽和宝玑，它们各自的所有者购买了大量历史作品，这迅速推高了价格。”这有助于扩大已经在公开市场上形成的泡沫，因为一些最好的例子被品牌公开购买，他们把它们放在自己的档案馆或博物馆里。

 

　　多年来，拍卖行一直是《纽约时报》提供的二级市场手表价格的试验场。

 

　　然而，在试图理解泡沫时，将手表世界与传统金融市场进行比较有一定的缺陷。它们不完全一样，所以我们不应该妄下结论。正如NYC  Watch  Guy急切提醒我们的那样，“手表世界比公开市场更不理性，因为我们的资产有情绪，而股票和债券根本没有这种情绪。”

 

　　在此基础上，他提供了如下类比。“假设你是一个手表收藏家。今年，你花了10万美元买了一台百达翡丽5711。两年后，不知什么原因，泡沫真的破灭了，手表跌到了6.5万美元。你对苹果股票做了同样的事情。你花10万买的，现在值6.5万。你更有可能卖哪一个？我认为苹果股票给我带来了零效用，而手表给我带来了一些快乐，所以如果我认为这些资产不会被收回，我就会卖掉苹果股票，这会导致苹果股票的价值进一步暴跌。

 

　　这个假想的场景展示了手表世界的多层次本质。是的，这最终是一个满足需求的空间，有时其方式可与传统金融市场相媲美。然而，这些仍然是结合了激情、情感和日常享受的物品。这种个人因素会导致个人以意想不到的方式思考和行为。定义这一领域的泡沫也因其他可能影响特定手表价格的因素而变得复杂。产地、状况，甚至拍卖时出售的其他物品都可能导致作品价值的增加或减少。这并不意味着泡沫不能形成，只是让它们在破裂前更难识别。